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假如市场上存在以下在2018年12月28日到期的铜期权,如下表所示。 表 20
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练习题库
2022-08-02
31
问题
假如市场上存在以下在2018年12月28日到期的铜期权,如下表所示。表 2018年12月28日到期的铜期权某金融机构通过场外期权合约而获得的Delta是-2525.5元,现在根据金融机构场外期权业务的相关政策,从事场外期权业务,需要将期权的Delta进行对冲。上题中的对冲方案也存在不足之处,则下列方案中最可行的是( )。A.C@41000合约对冲2525.5元DeltaB.C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元C.C@39000合约对冲2525.5元DeltaD.C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元
选项
A.C@41000合约对冲2525.5元Delta
B.C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元
C.C@39000合约对冲2525.5元Delta
D.C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元
答案
B
解析
针对上题对冲方案存在的不足之处,例如所需建立的期权头寸过大,在交易时可能无法获得理想的建仓价格,这时,该金融机构可能需要再将一部分Delta分配到其他的期权中。至于在每个合约中分配多少Delta这个问题的解决方案则是:在建仓成本(单位Delta所需要的资金)、管理能力和冲击成本等多因素之间取得平衡。如果场内期权组合过于复杂,那么维护该头寸时需要付出较多的人力成本和资金成本。
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