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某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该
某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该
资格题库
2022-08-02
22
问题
某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品,其中嵌入了一个看涨期权的多头,产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%,银行在发行产品的过程中,将收取面值的0.75%作为发行费用,且产品按照面值发行。如果将产品设计成100%保本,则产品的参与率是( )。A.80.83%B.83.82%C.86.83%D.89.12%
选项
A.80.83%
B.83.82%
C.86.83%
D.89.12%
答案
C
解析
如果将产品设计成100%保本,则债券的价值就是:100%/(1+4.26%)3=88.24%,所以用于建立债券头寸的资金是面值的88.24%,而发行费用0.75%,则剩下的资金为:100%-88.24%-0.75%=11.01%,即面值的11.01%用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%,所以参与率(即杠杆水平)为:11.01%/12.68%=86.83%。
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