某公司准备通过发行普通股,优先股,债券筹集资金,计划如下:   1.优先股面

练习题库2022-08-02  54

问题 某公司准备通过发行普通股,优先股,债券筹集资金,计划如下:   1.优先股面值100元,发行价格98元,发行成本3%,每年付息一次,固定股息率5%。计算优先股资金成本。计划筹资1000万。   2.采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益3%(长期国债利率),社会平均收益率12%,公司投资风险系数1.2,计划筹资6000万。   3.发行债券,筹资费用,本金和利息支出均在所得税税前支付。借款的资金成本是7.94%(所得税前),所得税率33%,通货膨胀率为-1%。计划筹资3000万。   【问题】   1.请计算该公司本次融资计划的税后资金成本。(债务资金成本需扣除通货膨胀影响)。   2.该公司董事会确定的项目的财务内部收益率为10%。请问,该融资方案是否能采用?

选项

答案

解析  1.资金成本的计算:   (1)优先股的资金成本为:资金成本=5/(98-3)=5.26%   因此,该项优先股的资金成本率约为5.26%。   (2)普通股的资金成本为:r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%   (3)税后资金成本为:7.94%×(1-33%)=5.32%   扣除通货膨胀的影响:   =[(1+5.32%)/(1-1%)]-1=6.38%   (4)加权的资金成本是:2.由于加权后的融资成本为10.72%,高于董事会10%的要求,该方案不能被采用。
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