2. 建筑工程
  3. 某投资市场的平均收益率为12%，银行贷款利率为5.17%，国债收益率为3.5%，

某投资市场的平均收益率为12%，银行贷款利率为5.17%，国债收益率为3.5%，

考试题库2022-08-02  76
问题 某投资市场的平均收益率为12%，银行贷款利率为5.17%，国债收益率为3.5%，房地产投资市场的风险相关系数为0.5。那么，当前房地产投资的折现率为（　　）。A．3.5%B．5.17%C．7.75%D．8.59%
选项 A．3.5%
B．5.17%
C．7.75%
D．8.59%
答案 C
解析 资本资产定价模型的公式为：E（Rj）＝Rf＋βj[E（Rm）－Rf]。式中，E（Rj）表示在同一时间段内，资产j应有的预期收益率；Rf表示无风险资产的收益率；E（Rm）表示在同一时间段内，市场整体平均收益率；βj表示资产j的系统性市场风险系数。这个概念与房地产估价中有关折现率的一个选择标准，即机会成本标准十分相似。基于这个原因，可以进一步把这一分析方法应用到房地产市场上。确定折现率的理想方法是采用资金的机会成本加适当的风险调整值。资金的机会成本，是指资金在某一段时间内最安全和最高的投资机会的收益率。那么该题中，房地产投资评估的模型所用的折现率按上述公式的分析应为：R＝3.5%＋0.5×（12%－3.5%）＝7.75%。
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