2. 财务会计
  3. 某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为12元/股、6

某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为12元/股、6

考试题库2022-08-02  21
问题 某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为12元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%、20%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有A股票每年可获得稳定的股利，持有B、C股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为15%，无风险利率为10%。 要求： 　　（1）计算持有 A、B、C三种股票投资组合的风险收益率； 　　（2）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要报酬率； 　　（3）计算投资组合的必要报酬率； 　　（4）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值； 　　（5）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。
选项
答案
解析 　（1）投资组合的β系数＝50%×2.0＋30%×1.0＋20%×0.5＝1.4（1分）
投资组合的风险收益率＝1.4×（15%－10%）＝7% （1分）
　　（2）投资A股票的必要报酬率＝10%＋2.0×（15%－10%）＝20%（0.5分）
投资B股票的必要报酬率＝10%＋1.0×（15%－10%）＝15%（0.5分）
投资C股票的必要报酬率＝10%＋0.5×（15%－10%）＝12.5% （0.5分）
　　（3）投资组合的必要报酬率＝10%＋7%＝17%（1分）
　　（4）A股票的价值＝2/20%＝10（元/股）（0.5分）
B股票的价值＝1×（1＋5%）/（15%－5%）＝10.5（元/股）（0.5分）
C股票的价值＝0.5×（1＋5%）/（12.5%－5%）＝7（元/股） （0.5分）
　　（5）由于A股票目前的市价高于其价值，所以A股票应出售；B和C目前的市价低于其价值，所以应继续持有。（2分）
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