首页
登录
财务会计
(2015年真题)甲公司股票当前每股市价40元,6个月以后股价有两种可能,上升2
(2015年真题)甲公司股票当前每股市价40元,6个月以后股价有两种可能,上升2
admin
2022-08-02
96
问题
(2015年真题)甲公司股票当前每股市价40元,6个月以后股价有两种可能,上升25%或下降20%,市场上有两种以该股票为标的资产的期权:看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票,每份看跌期权可卖出1股股票,两种期权执行价格均为45元,到期时间均为6个月,期权到期前,甲公司不派发现金股利,半年无风险报酬率为2%。 要求: (1)利用风险中性原理,计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值,利用看涨期权一看跌期权平价定理,计算看跌期权的期权价值。 (2)假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元,每份看跌期权价格6.5元,投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权,计算确保该组合不亏损的股票价格区间;如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%,计算该组合的净损益。(注:计算股票价格区间和组合净损益时,均不考虑期权价格的货币时间价值)。
选项
答案
解析
(1)由于股价上行时到期日股价=40×(1+25%)=50(元),所以,股价上行时到期日价值=Max(50-45,0)=5(元)
根据:2%=上行概率×上行时报酬率+(1-上行概率)×下行时报酬率
以及“期权到期前,甲公司不派发现金股利”
可知:2%=上行概率×25%+(1-上行概率)×(-20%)
上行概率=0.4889
下行概率=1-0.4889=0.5111
由于股价下行时到期日股价=40×(1-20%)=32(元),所以,股价下行时到期日价值=Max(32-45,0)=0(元)
看涨期权6个月后的期望价值=5×0.4889+0×0.5111=2.44(元)
看涨期权的期权价值=2.44÷(1+2%)=2.39(元)
看跌期权的期权价值P=-S0+C0+PV(X)=-40+2.39+45÷(1+2%)=6.51(元)
(2)确保该组合不亏损的最高股价=45+(2.5+6.5)=54(元)
确保该组合不亏损的最低股价=45-(2.5+6.5)=36(元)
或者,股票价格在(36元,54元)范围内,该组合不亏损。
该组合净损益=[45-40×(1+20%)]+(2.5+6.5)=6(元)
转载请注明原文地址:https://www.tihaiku.com/caiwukuaiji/426716.html
本试题收录于:
注会财务成本管理题库注册会计师分类
注会财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
我国的《公司法》规定,经国务院证券管理部门批准,公司股票可以到境外上市,具体办法
关于商业保险的说法,错误的是().A.商业保险的资金主要来源于保险公司收取的保
用金融工具的票面收益与该金融工具购买时的市价相比,得到的是()。A.平均收益率
下列选项属于“影子银行”体系的是()A.证券化机构 B.市场化的金融公司
我国2015年国内生产总值为80万亿元,财政支出为20万亿元;2016年国内生产
增值税纳税人分为()。A.一般纳税人 B.小规模纳税人 C.股份公司纳税人
2015年我国全年货物运输总量为417.1亿吨,货物运输方式包括铁路、公路、水运
金融工具的票面收益与该金融工具购买时市价的比率称为()。A.名义收益率 B.实
金融工具的名义收益率是指金融工具的()。A.票面收益与购买时市价的比率 B.票
2014年某公司7名销售经理所完成的销售收入(单位:万元)分别为: 142、1
随机试题
[originaltext](32)WorldEnvironmentDaywasestablishedbytheUnitedNatio
下列选项中,对正确接收到的数据帧进行确认的MAC协议是()。A.CSMA/CD
属于有效沟通方法的是A.信息传递应尽量减少中间环节B.合理应用非正式沟通C.创造
在CPU和主存之间设置“Cache"的作用是为了解决( )的问题。A.主存容量
男性,18岁。因转移性右下腹痛12小时入院,诊断为急性阑尾炎。当晚行阑尾切除术,
6.患者,女,30岁。近2个月中度发热,全身肌痛,四肢关节肿痛,口腔溃疡。尿常规
下列有关我国记账式国债的说法中,正确的有()。 Ⅰ.记账式国债是一种无纸化国
患者女性,28岁,被人发现昏迷,屋内有火炉,且发现有敌敌畏空瓶。查体:T36℃,
根据迈克尔·波特教授提出的“五力模型”,在行业中普遍存在着五种竞争力量,分别是行
某单价合同的投标报价单中,投标人的投标书出现了明显的数字计算错误,导致总价和单价
最新回复
(
0
)