2. 财务会计
  3. 某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为 32元

某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为 32元

练习题库2022-08-02  64
问题 某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为 32元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下： （P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，15%，3）＝0.6575，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/A，15%，3）＝2.2832。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。（3）根据要求（2）的计算结果，判断该股票值不值得投资，并说明理由。
选项
答案
解析 （1）必要收益率＝5%＋2×（10%－5%）＝15%
（2）股票的价值＝2×（P/A，15%，3）＋2×（1＋10%）/（15%－10%）×（P/F，15%，3）
＝2×2.2832＋2×（1＋10%）/（15%－10%）×0.6575＝33.50（元）
（3）根据上面的结果可知股票的价格（32元）低于股票的价值（33.50元），被低估，该股票值得投资。
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