2. 财务会计
  3. 甲公司发行在外的普通股总股数为 3000万股，其全部债务为 6000万元（年利息

甲公司发行在外的普通股总股数为 3000万股，其全部债务为 6000万元（年利息

练习题库2022-08-02  16
问题 甲公司发行在外的普通股总股数为 3000万股，其全部债务为 6000万元（年利息率为 6%）。公司因业务发展需要追加筹资 2400万元，有两种方案选择：A 方案：增发普通股 600万股，每股发行价 4元。B 方案：按面值发行债券 2400万元，票面利率为 8%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计，经测算，追加筹资后公司销售额可以达到 3600万元，变动成本率为 50%，固定成本总额为 600万元，公司适用的企业所得税税率为 25%。要求：（ 1）计算两种方案的每股收益无差别点（即两种方案的每股收益相等时的息税前利润）。（ 2）计算公司追加筹资后的预计息税前利润。（ 3）根据要求（ 1）和要求（ 2）的计算结果，判断公司应当选择何种筹资方案，并说明理由。
选项
答案
解析 （ 1） A方案总股数 =3000+600=3600（万股）A 方案总利息 =6000× 6%=360（万元）B 方案总股数 =3000（万股）B 方案总利息 =6000× 6%+2400× 8%=552（万元）或者：（ EBIT-6000× 6%）×（ 1-25%） /（ 3000+600） =（ EBIT-6000× 6%-2400× 8%）×（ 1-25%） /3000解得： EBIT=1512（万元）（ 2）追加筹资后的预计息税前利润 =3600×（ 1-50%） -600=1200（万元）（ 3）选择 A方案。因为追加筹资后的预计息税前利润 1200万元小于每股收益无差别点息税前利润 1512万元，所以应当选择利息小的股权筹资方式，即选择 A方案。
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