2. 财务会计
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D 公司是一家小型家具制造商。已知该公司2021 年营业收入2000 万元，营业

免费题库2022-08-02  36
问题 D 公司是一家小型家具制造商。已知该公司2021 年营业收入2000 万元，营业净利率5%，现金股利支付率50%，营业净利率与股利支付率预计保持不变。D 公司2021 年简化资产负债表如下表所示（金额单位：万元）：要求：1.计算D 公司总资产报酬率，以及如果公司仅靠内部融资实现增长，其销售可以达到的最大增长率。2.计算D 公司净资产收益率，以及如果不改变经营效率和财务政策时，不进行外部权益融资情况下销售所能达到的增长率。3.D 公司预计2022 年营业收入将增长20%，公司财务部门认为：公司负债是一项独立的筹资决策事项，它不应随预计营业收入增长而增长，而应考虑新增投资及内部留存融资不足后，由管理层考虑如何通过债务融资方式来弥补这一外部融资“缺口”。计算：（1）新增资产额；（2）内部融资额；（3）外部融资缺口；（4）债务融资前后的资产负债率。4.D 公司为实现20%的营业收入增长（或提高可持续增长率），除了采取举债融资措施之外，还可采取哪些管理策略？
选项
答案
解析 1.净利润=2000×5%=100（万元）
总资产报酬率（净利率）=100/1000×100%=10%
内部增长率=[10%×（1-50%）]/[1-10%×（1-50%）]=5.26%
2.净资产收益率=100/450×100%=22.22%
可持续增长率=[22.22%×（1-50%）]/[1-22.22%×（1-50%）]=12.5%
3.（1）新增资产额=1000×20%=200（万元）
（2）内部融资额=2000×（1+20%）×5%×（1-50%）=60（万元）
（3）外部融资缺口=200-60=140（万元）
（4）债务融资前资产负债率=550/1000=55%
债务融资后资产负债率=（550+140）/（1000+200）=57.5%
4.D 公司可持续增长率为12.5%，预计的实际增长率20%高于可持续增长率，为实现20%的增长（提高可持
续增长率），除采取举债融资措施之外，还可采取的财务策略如下：（1）发售新股；（2）降低股利支付率；
（3）降低资产占销售百分比；（4）提高销售净利率。
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