2. 财务会计
  3. A公司是一家大型汽车制造企业，资本比较雄厚，融资渠道广泛，经营管理比较成熟。A公

A公司是一家大型汽车制造企业，资本比较雄厚，融资渠道广泛，经营管理比较成熟。A公

最全题库2022-08-02  29
问题 A公司是一家大型汽车制造企业，资本比较雄厚，融资渠道广泛，经营管理比较成熟。A公司认为，必须顺应潮流提供低价格产品，才能在激烈竞争中生存下来。 B公司是一家上市公司，主要从事各类汽车底盘配件的制造及销售，声誉良好，并拥有两个初具规模的基地和先进的加工技术，但该公司规模较小，盈利总额也相应较少，客户以A公司等几家企业为主，其中A公司是其最大的客户。 A公司的战略目标是以低价格产品占领市场并扩大市场。在此战略目标下，A公司决定进行经济适用车的开发。2015年年底，A公司开始准备收购B公司。 1.并购预案。 A公司拟以现金方式收购B公司的全部股份。A公司目前的股权市场价值为100亿元，合并后新公司的股权市场价值将可达到120亿元。B公司股东要求以15亿元成交，并购的会计师、律师、顾问、谈判费用为1亿元。 2.B公司的盈利能力和市盈率指标。 B公司的盈利情况比较稳定，2013年净利润为8000万元，2014年净利润为1亿元，2015年净利润为9000万元，没有非经常性损益。B公司目前的市盈率指标为15。 假定不考虑其他因素。 （1）从行业相关性角度，判断A公司并购B公司属于何种并购类型，并简要说明理由。 （2）以B公司最近3年的平均利润计算企业的利润业绩，运用市盈率法估计B公司的价值（假定以当前的市盈率作为标准市盈率）。 （3）计算并购收益，并购溢价和并购净收益（假设不考虑两家公司的债务价值）。 （4）判断A公司是否应该收购B公司。
选项
答案
解析 （1）从行业相关性角度，A公司并购B公司属于纵向并购。（1分）
理由：A公司是一家大型汽车制造企业，B公司主要从事各类汽车底盘配件的制造及销售，A公司是B公司最大的客户。与企业的供应商或客户的合并是纵向并购。（1分）
（2）B公司最近3年的平均利润＝（8000＋10000＋9000）/3＝9000（万元）（2分）
假定以B公司最近3年的平均利润作为B公司的估计净收益，则：
B公司价值＝B公司最近3年平均利润×标准市盈率＝9000×15＝135000（万元）。（2分）
（3）并购收益＝并购后新公司价值－（并购前并购方价值＋并购前被并购方价值）＝1200000－（1000000＋135000）＝65000（万元）（1分）
并购溢价＝并购价格－并购前被并购方价值＝150000－135000＝15000（万元）（1分）
并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用＝65000－15000－10000＝40000（万元）（1分）
（4）由于并购净收益40000万元＞0，所以A公司应该并购B公司。（1分）
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