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某公司息前税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前账面总资金
某公司息前税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前账面总资金
admin
2022-08-02
25
问题
某公司息前税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前账面总资金为2000万元,其中80%由普通股资金构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资金构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资金的成本情况见表1:表1
要求:(1)填写表1中用字母表示的空格。(2)填写表2“公司市场价值与企业加权平均资本成本”(以市场价值为权重)用字母表示的空格。表2
(3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。
选项
答案
解析
(1)根据资本资产定价模型:A=6%+1.4×(16%-6%)=20%B=16%C=6%+1.6×(16%-6%)=22%D=6%(2)
E=净利润/股票资本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/20%=2130(万元)F=400+2130=2530(万元)G=400/2530=15.81%H=2130/2530=84.19%I=8%×(1-25%)=6%J=A=20%K=6%×15.81%+20%×84.19%=17.79%L=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326.92(万元)M=1326.92+1000=2326.92(万元)N=1000/2326.92=42.98%O=1326.92/2326.92=57.02%P=14%×(1-25%)=10.5%Q=26%R=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34%(3)由于负债资金为600万元时,企业价值最大同时加权平均资本成本最低,所以应该再发行200万元的债券,用来回购股票。
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